周四早盤反彈再度“曇花一現(xiàn)”，僅維持一個多小時即轉(zhuǎn)向下跌。近日多頭連續(xù)退卻無法組織有力的反攻，空方占據(jù)主導地位。而從大盤形態(tài)上看，一大標志性利空信號未能解除，操作上還需維持謹慎，保存實力以待確定性的出擊時機！

　　與“年底資金壓力”等利空消息相比，我們在12月11日的《比利空殺傷力更大的“黑手”信號急需化解》中指出，當日的“高位缺口+中大陰線”走勢對多頭信心打擊更大。近年來如2010年4月19日、2011年4月25日、2011年11月18日等均是此類形態(tài)，隨后展開一波下跌。此類缺口能夠快速形成高位套牢盤，若短期不能回補，往往屬于階段性見頂信號。目前來看，該信號已經(jīng)被確認，且不利影響尚未解除。

　　雖然今日早盤在跌出本輪調(diào)整新低后，股指在券商股的護盤作用下出現(xiàn)小波快速反攻，但市場跟風意愿不強，護盤效果并不理想。我們江恩理論近日指出，由于50余家IPO將于1月份重啟上市，更有傳言稱800家公司明年一年之內(nèi)上市完畢，市場供應大增，導致投資者信心受打擊、悲觀情緒濃厚。而另一方面，對沖性利好并未出現(xiàn)、且年底資金面壓力大等，均成為空頭發(fā)力的利器。因此，預計春節(jié)前指數(shù)表現(xiàn)仍不宜樂觀。

　　策略上，在行情走弱多頭無明確表態(tài)的情況下，江恩理論建議廣大投資者宜維持謹慎，多看少動重點保持前期收益。面對下跌途中的小反彈，短線能力較強的投資者可以作為自救和差價性操作的機會，但不宜戀戰(zhàn)，需做好止盈止損的防護措施；而中線操作的投資者，可趁反彈做適當?shù)恼{(diào)倉換股，優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，主要以產(chǎn)業(yè)資本控盤的走勢相對獨立的個股為出擊標的。

　　最后，由于股指已連續(xù)下跌，空頭動能階段性釋放，急跌風險減小。在此情況下，部分改革受益較明確的、業(yè)績優(yōu)良的個股已經(jīng)表現(xiàn)出反攻欲望，此類股未來仍有能力表現(xiàn)堅挺，一些長線品種機會已顯現(xiàn)。因此在大盤下跌過后，結(jié)構(gòu)性行情將隨之展開，波段操作者宜在下跌中提前發(fā)現(xiàn)機會！