江恩：人的周期性趨勢(shì)就象行情一樣會(huì)發(fā)生變化，也會(huì)有好有壞。通過(guò)記錄自己的交易情況，就可以判斷出自己的趨勢(shì)是什么時(shí)候變好或變壞的。我曾經(jīng)做到過(guò)連續(xù)200次交易只賺不賠。當(dāng)我那次開始進(jìn)行交易時(shí)，能連續(xù)進(jìn)行50次交易只賺不賠我都沒(méi)敢想過(guò)；但我那次真的是非常順利，一連交易了200次，而且每次都是獲利。我的那段好運(yùn)氣或者說(shuō)是我個(gè)人的看漲走勢(shì)持續(xù)了一段時(shí)間。如果我那時(shí)候沒(méi)辦法預(yù)測(cè)到這一點(diǎn)，那么我應(yīng)當(dāng)依據(jù)什么樣的信號(hào)來(lái)判斷出大勢(shì)什么時(shí)候?qū)ξ也焕?，而我?yīng)當(dāng)退出并等待呢？

　　最先顯示事情不對(duì)頭的將是我第一次遭受損失的那次交易。我記得那只是很小的一筆損失，大概是100美圓左右。緊接著的一次交易我賠進(jìn)去了500多美圓。這就說(shuō)明無(wú)論是因?yàn)榕袛嗍д`還是因?yàn)樯眢w狀況不好，精神疲勞或是別的什么原因，反正我個(gè)人的走勢(shì)在改變，正在變得對(duì)我不利。如果當(dāng)時(shí)明智的話，我就會(huì)退出，把到手的利潤(rùn)全部保住。但我當(dāng)時(shí)又做了第三次交易，象大多數(shù)交易者那樣加大了交易籌碼。這一次交易很快就讓我賠了5000美圓，但我還沒(méi)有立即就此收手。結(jié)果，我又連著賠了幾次，一直到1907年11月，銀行都關(guān)了門，我再也無(wú)法從銀行里取出錢來(lái)。無(wú)奈只好讓經(jīng)紀(jì)人平掉了我所有的合約，承擔(dān)了好大一筆損失；原因就是我那時(shí)是在跟自己的大勢(shì)較勁。我的好運(yùn)時(shí)期過(guò)去了，而我卻還在那段時(shí)間里進(jìn)行交易，我原本應(yīng)該休息，消遣和補(bǔ)充知識(shí)，而不應(yīng)當(dāng)想著去掙自己并不需要的那些錢。一連幾個(gè)月，銀行都不能取錢，我也就沒(méi)有進(jìn)行投機(jī)的本錢。我把時(shí)間花在學(xué)習(xí)和思考行情上面，發(fā)現(xiàn)了造成自己失誤和損失的原因。

　　1908年春，我又開始交易了，并且已經(jīng)總結(jié)出了一些規(guī)則，明確自己的趨勢(shì)什么時(shí)候變得有利．開始做小麥期貨，而且前三次交易都贏利了。這說(shuō)明我的好運(yùn)又來(lái)了，應(yīng)當(dāng)趁熱打鐵。隨后，開始買進(jìn)棉花期貨，并隨著行情的高漲一路跟進(jìn)，在利弗莫爾第一次成功囤積７月份棉花期貨的同時(shí)進(jìn)行金字塔式交易。那段時(shí)間，賺了一大筆錢。

　　從我自己賺賺賠賠的經(jīng)歷中，還可以舉出許多例子來(lái)．但所有交易者都應(yīng)當(dāng)牢記和遵守的一條規(guī)則就是，在連續(xù)從一系列交易中獲利之后，一旦有兩三次交易很失敗，就應(yīng)當(dāng)退出股市休息一下。等到感覺(jué)自己又有了狀態(tài)，就開始嘗試小本交易。如果第一次交易不順利，就應(yīng)當(dāng)退出再等一等；等隨后再次開始交易時(shí)，如果一開始的兩三次交易都見了利，就可以抓住自己的好運(yùn)氣，期待再順順利利地交易一段時(shí)間，一直到形勢(shì)的發(fā)展有對(duì)自己不利的信號(hào)再次出現(xiàn)為止，這時(shí)候就必須再次退出市場(chǎng)。

　　我遠(yuǎn)離股市很長(zhǎng)一段時(shí)間之后，總是會(huì)賺到數(shù)目最大的利潤(rùn)；而在股市上連續(xù)交易很長(zhǎng)一段時(shí)間之后，總會(huì)遭受到數(shù)目最大的損失．所有的人在股市進(jìn)行頻繁交易之后都會(huì)產(chǎn)生精神上的緊張，而如果他的活力不再而且健康狀況不夠好的話，他的判斷力就會(huì)下降，從而會(huì)造成損失。如果開始情況不利，那么留在股市上去滿懷期待地等待根本就沒(méi)用．要盡快接受損失并退出。從股市上退出，等待行情轉(zhuǎn)好，自己的身體恢復(fù)，頭腦最清醒的時(shí)機(jī)，仍然還可以賺到錢。

　　編者按：

　　江恩關(guān)于人的周期性趨勢(shì)的論述解釋了為何高手也有失誤的時(shí)候。高手都有這樣的經(jīng)驗(yàn)，有時(shí)突然之間從高手跌落的菜鳥的水平，其實(shí)這是因?yàn)楦呤植饺肓似湎碌芷?。即使我們意識(shí)到這點(diǎn)，我們也不甘退出，總覺(jué)得自己是個(gè)例外，一定能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)，何況已經(jīng)有了引人注目的戰(zhàn)績(jī)支持我們的信心，因此一而再，再而三，我們失去了最佳的退出時(shí)機(jī)，失去了全身而退的機(jī)會(huì)。

　　博主點(diǎn)評(píng)

　　這篇也許浸透著江恩辛酸淚水的短文，必定會(huì)引起讀者的思考。我們應(yīng)該學(xué)會(huì)休息，而不是持久戰(zhàn)。此外，我們不要因?yàn)榻魍砟隂](méi)有留下巨大財(cái)富而去懷疑江恩老前輩的能力，江恩也和利弗莫爾一樣，有過(guò)多次的破產(chǎn)，但至少江恩沒(méi)有自殺，而后人認(rèn)同的利弗莫爾則自殺了。

　　利弗莫爾的人生經(jīng)歷了四次破產(chǎn)。1940年11月，他的人生走到了悲慘的終章：在曼哈頓的一家飯店大醉后，利弗莫爾給他的第三任妻子寫了一封8頁(yè)紙的信，文中稱我的生活是失敗的，然后在飯店衣帽間自殺身亡，身后留下的財(cái)產(chǎn)不足10000美元。